• 恒指期货:甲醇随原料端大跌,后市将回归基本面

    恒指期货 (132) 2021-10-29 11:12:40

    自10月份以来,甲醇期的市场步伐基本相同。由于全球能源价格大幅上涨,甲醇期货强势反弹,一度刷新前期历史高点4235元/吨。但随后迅速进入调整通道,多次触及跌停。近半个月来,甲醇期货价格下跌超过1300元/吨,现货市场价格也大幅下跌。

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    对此,不少业内人士分析,目前甲醇期货走势主要是原料端煤炭暴跌带动的,短期内仍将受到影响;但随着后期原材料价格的稳定,盘面走势将回归自身供需逻辑。

    在原料端的扰动下,持续大幅下跌。

    在昨日主力合约收盘跌停后,10月28日,甲醇期货再次低开低走,截至收盘下跌10.2%报2680元/吨。【恒指期货开户公司排名】与周一开盘价相比,本周甲醇期货主合约下跌约17.97%。

    原因是五矿期货化工研究员龙晨亮分析,一方面,国内甲醇产能多为煤制,在政策干预下,动力煤价格大幅下跌,甲醇价格也随之下跌;另一方面,甲醇制烯烃企业大面积停车甚至外卖甲醇,增加了甲醇供应,减少了需求。此外,沿海烯烃厂的维修计划尚未实施。

    成也煤,败也煤。国内甲醇以煤制为主,煤价高位下跌,甲醇价格自然大幅下跌。

    方正中期期货研究院夏聪聪分析,甲醇期,目前市场联动下跌,主要是市场情绪和资金。早期价格上涨过快,随着资本利润的结束,盘面大幅下跌,煤炭市场大幅下跌进一步拖累甲醇下跌。此外,甲醇市场供需失衡的大格局没有逆转,基本面阶段性改善有助于期货价格下跌。【股指恒指期货可以开户公司】

    据了解,本周以来,国家发改委频频为煤炭价格发声,保供稳价。10月25日,国家发改委官方微信称,根据《价格法》和制止牟取暴利等相关法律法规,国家发改委正在研究建立规范的煤炭市场价格形成机制,引导煤炭价格长期稳定在合理范围内。10月26日,国家发改委会同有关部门部署清理整顿煤炭产地存煤场所。要求晋陕蒙三省区抓紧组织调查,分类加强监理整顿,建立合法合规存煤场所备案制度,依法取缔未经批准、未办理土地、环保、安全等手续的存煤场所,严厉打击利用非法存煤场所囤积居奇、哄抬煤价等非法牟利行为,营造公平有序的煤炭经营市场环境。10月27日上午,国家发改委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议,研究干预煤炭价格的具体措施。

    后期趋势将回归基本面。

    但值得注意的是,上述业内人士在接受采访时一致认为,甲醇后期走势将回归基本面,但观点不同。

    随着煤炭价格回落到合理的价格范围,甲醇成本驱动逻辑也将回归自身的供求逻辑。在寒冷的冬季背景下,受限气影响,国内外气头装置将减轻负担。特别是在今年全球能源紧张和海外天然气价格暴涨的背景下,气头装置的维护可能比往年更加严峻。近期甲醇现货价格大幅回调后,国内煤制甲醇企业亏损增加,后续亏损减负,供给侧减少问题将逐步体现。操作上,近期煤炭受政策影响持续下降,建议甲醇利用趋势做空;但煤炭价格企稳后,甲醇将回归自身供需逻辑,后续仍有上行动力,关注企稳机会。但波动较大要注意风险控制。

    甲醇供需关系依然疲软,市场交易逻辑转向成本端,煤化工行业联动加强。在成本拖累下,甲醇期货突破3000元/吨关口,重心可能继续探索。因此,已入市的高位空单谨慎持有,目标位下移至2720元/吨左右。最近甲醇市场波动剧烈,操作难度加大,仓位和风险控制合理。

    在限价干预下,原料端动力煤价格仍有下跌风险,甲醇价格可能仍随成本下跌。后期随着原材料价格的稳定,盘面走势必然会回归自身基本面。目前,甲醇生产利润处于历史低位,估值较低;在冬季,国内外生产限制逻辑仍然确立,进口预计将收缩;当甲醇制烯烃利润大幅恢复时,这部分需求将陆续恢复;一些新的烯烃、甲醛和醋酸装置仍有望投产。如果按期投产,边际将大幅增加。投资波动较大,建议短期观望。

    THE END

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